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高配息5大迷思 小心吃本金    

記者陳欣文／台北報導     20121023  |  工商時報
  
　高配息基金真的買到賺到嗎？投資專家表示，投資人應檢視該檔高配息基金的「總報酬」，也就是「資本利得」加「利息收入」為主要考量，不能只看配息率高低，有時領的利息可能就是自己的本金。

投資專家亦舉出高配息基金的5大迷思，提供投資人事先想清楚。

一、配息率高不等於報酬率高，債券基金配息有沒有侵蝕本金更重要。目前境內高收債基金依法配息不得侵蝕本金，境外基金則可以，基金警語是否提及「配息可能涉及本金」更是投資人常忽略的重要指標，債券基金的報酬必須視資本利得與配息的總回報，不能單純看配息率。

二、配息基金不是穩賺不賠。金融海嘯期間，美林美國高收益債券指數從07年5月高點跌到08年11月低點，跌幅高達32.7％；期間買到雷曼兄弟公司債的配息債券基金，加上台幣狂貶的匯率損失，最慘的跌了50～60％，就是因為拿到的配息抵不過資本利得的損失，也因此金融海嘯當年國人境外高收益債券基金贖回1146.6億元，創下史上境外基金流失最高紀錄。

三、高收益債券即「風險性債券」，有些人稱為「垃圾債券」，市場風險太高時可能也會配不出息。尤其境外高收益債券基金可能拿本金來配息，又隱含匯率風險，不但非「穩賺不賠」，血本無歸都有可能。

四、不配息基金可能比配息基金投資績效更好。國內同樣名稱的高收債基金也分不配息和配息兩種，比較同檔基金近一年績效，前者報酬率18％、後者則只有10％，選擇一檔會投資債市的基金應優先於會配息的債券基金。

五、配息率非保證且越高隱含的風險越高。月配息基金雖然每月進行收益分配評價，但並不保證每月均有配息，每月配息金額會隨著市場殖利率的高低有所變動，所以通常基金公司會給以不低於Ｘ％或者區間來顯示其配息率；但債券配息率越高並不一定越好，因為高配息率的債券基金投資標的，可能隱含較高的風險貼水，包括信用風險及流動性風險。

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