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周遊華爾街╱投資亞洲新興幣 時機到

隨著美國聯準會（Fed）準備啟動九年來的首度升息，新興市場可能面臨另一波緊縮恐慌。但部份分析師卻指出，進場投資新興市場貨幣的時機到了。

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滙豐（HSBC）全球資產管理首席投資策略師朱利安說：「估值透露出強烈訊號。部份新興國家的貨幣中長期看升。」他青睞亞洲新興市場貨幣，因有總體經濟的基本面支撐。

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他的看法與外界相悖。投資人普遍擔憂，Fed升息將促使資金流出新興市場資產，因向來被視為安全資產的美國公債殖利率上揚，將削弱高風險資產的魅力。

市場殷鑑不遠。2013年中前Fed主席柏南克首度提及逐步削減資產收購規模，引發新興市場資產大潰敗。

朱利安指出，相較於固定收益等資產在緊縮恐慌後逐漸回穩，新興市場貨幣卻被超賣過兩年。例如，2013年初至今馬元兌美元貶值近23%。

但他警告切勿炒短線，「很難掐準進場的時機，因為短期內匯市波動將更劇烈也更脆弱，特別是在Fed升息以後」。Fed上周宣布基準利率維持不變，但暗示如果通膨等經濟數據有所改善，今年可能升息一到兩次。

資本經濟學公司市場經濟學家里茲指出，目前多數新興市場貨幣兌美元的價值都被低估，和兩年前的情況大相逕庭。他說，雖然Fed升息可能帶動美元未來幾個月升值，新興市場貨幣的貶幅將很有限。

可以肯定的是里茲並非預期新興市場貨幣升值，而是貶幅縮小。其他專家則對新興市場資產態度保留。管理9,500億歐元（1.08兆美元）資產的操盤手阿穆迪說，現在高興還太早，他對新興市場貨幣持中立觀點，部份因為中國為刺激經濟採取的貨幣寬鬆政策，不足以推高工業用商品價格，可能拖累其他新興市場經濟體。

有些分析師則認為，美元將節節上漲。BK資產管理公司總經理琳恩近日在研究報告中指出，「雖然Fed聲明令市場大失所望，無論如何我們不認為美元多頭走勢告終」。

她透露，已稱Fed會後美元回跌的機會加碼美元部位。

琳恩表示，重點在於美國今年升息。在澳洲、紐西蘭與歐洲等國採取或談論寬鬆政策之際，美元將繼續保有投資魅力。

編譯莊雅婷╱綜合外電 | 聯合新聞網 – 2015年6月21日

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